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　　4月24日，财政部将发行今年首批超长期特别国债 ，首发时间与去年保持一致 。同时，中央金融机构注资特别国债将于5月启动发行
，全国系统重要性银行获得注资后，将有力夯实金融风险防控基础
、增强服务实体经济能力。

　　专家认为 ，今年政府债券资金尽早投放、管理持续优化
，将更好支持经济高质量发展
。

　　资金高效落地

　　4月24日，财政部将发行20年期340亿元 、30年期850亿元超长期特别国债 ，合计规模1190亿元
，占全年预计发行规模的9%。今年的超长期特别国债整体分布在4月至10月发行，50年期品种首发安排于5月6日 ，较去年的5月23日有所提前 。

　　“今年部分期限超长期特别国债提早发行
，有利于资金尽早下达，保障项目顺利推进
。同时 ，此次发行有利于缓解债券市场的‘资产荒’压力。 ”中证鹏元研发部高级董事吴志武告诉中国证券报记者
，4月以来债券市场呈现“小牛市
”状态，尤其是超长债表现较好 。

　　期限结构方面 ，2026年将发行23只超长期特别国债，包括7只20年期
、12只30年期、4只50年期国债
，30年期国债较去年实际发行增加1期，总体保持稳定
。

　　从规模来看 ，今年超长期特别国债总规模保持在高位。据预算安排
，2026年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设 、“两新 ”推进等 ，规模和2025年持平
，较2024年增加3000亿元 。

　　从节奏来看，资金投放持续加快 ，有力支持经济发展
。国家发展改革委近期表示
，推动今年1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕。截至目前，已累计安排“两重
”建设资金6065亿元 ，占全年8000亿元预算规模的76%
，进度明显快于去年 。“两新”方面，已下达两批合计1250亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 ，安排936亿元支持设备更新
。

　　“上述安排能让资金尽早形成实物工作量，更好地体现财政‘靠前发力’
，也为进一步提高国债的支出效率提供了更为充裕的时间窗口。 ”中央财经大学财税学院教授白彦锋表示 。

　　国有大行将迎注资

　　根据财政部发行安排，今年的中央金融机构注资特别国债分别于5月22日和6月12日发行 ，这也意味着国有大行第二轮特别国债注资即将落地。

　　吴志武表示
，2025年，财政部发行首批特别国债5000亿元 ，支持中国银行
、建设银行、交通银行 、邮储银行补充核心一级资本
。作为国有大型商业银行
，2026年工商银行和农业银行有望获得特别国债注资。上述系统重要性银行接续获得注资，将有力地支持实体经济
、防范金融风险 。

　　吴志武认为 ，今年预计发行的中央金融机构注资特别国债规模为3000亿元
，相比去年规模降低，可更灵活配合超长期特别国债发行安排
。

　　白彦锋表示 ，特别国债注资国有大行
，将通过财政注资、银行扩表 、实体融资改善
、经济增效、税基扩大的正向循环，进一步提升财政政策和货币政策协调配合效能 ，显著提升银行在科技创新 、绿色金融、普惠小微
、重大基建等领域的信贷投放能力。

　　支持项目建设

　　除超长期特别国债和中央金融机构注资特别国债外，地方政府专项债也在靠前发力支持项目建设 。

　　今年的政府工作报告提出
，单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度
。业内人士认为，这清晰地显示了“早发行、早使用
”的政策导向。企业预警通数据显示 ，截至4月23日
，新增专项债今年以来已发行12600亿元，较2025年同期增长12% ，资金主要投向市政和产业园区基础设施 、交通基础设施
、保障性安居工程等领域 。

　　吴志武认为
，2026年一季度专项债发行规模超过2025年同期，当前经济增长已达成预期目标 ，预计二季度政府债券供给将保持稳定
，平衡全年发行节奏
。

　　随着政府投资项目审批制度进一步完善，政府债券资金支持项目建设的效能有望持续提升。国务院办公厅近日印发的《关于深化投资审批制度改革的意见》明确 ，优化政府投资项目审批权限配置
，严格政府投资项目审批管理 。

　　“深化投资审批制度改革，统筹管理中央预算内资金、超长期特别国债资金 、地方债资金等政府投资的不同来源资金 ，对提高有效投资质量
、稳增长、惠民生意义重大
。”白彦锋表示。

　　吴志武说，《意见》要求
，加强对重点地区和重点领域政府投资项目的提级论证管理 。此举对政府投资项目提升投资审批效能 、规范招标投标管理
、加强建设实施管理等方面提出更高要求，有利于加强对政府债券资金“借用管还 ”全链条监管 ，提升政府债券资金使用效益。