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新华社吉隆坡3月31日电 题：中东战事对东南亚经济运行形成多重冲击

新华社记者王嘉伟

　　文|新浪财经上海站 十里

　　托伦斯的IPO节奏走得很快
。

　　4月24日，公司创业板IPO刚刚通过上市委会议；不到半个月后的5月8日 ，证监会即同意其首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请。

　　这意味着，这家来自江苏启东的精密制造企业
，距离正式登陆创业板只剩发行承销和挂牌交易的最后流程 。

　　公开资料显示，托伦斯成立于2017年 ，主营半导体设备金属零部件
，客户名单中包括北方华创
、中微公司等半导体设备龙头
。此次创业板IPO，公司拟募资9亿元 ，用于半导体核心设备零部件制造项目、研发中心项目及补充流动资金。

　　对于一家拟登陆创业板的企业而言
，这个故事并不难理解：托伦斯站在半导体设备国产替代的产业链上，且已经进入头部客户供应体系 。但硬币的另一面也很明显 ，公司收入高度依赖少数大客户。

　　2023年至2025年
，北方华创 、中微公司合计贡献收入占比分别为74.29%
、83.51%、81.32%
。换言之，过去三年 ，托伦斯超过七成乃至八成收入来自两家客户。绑定龙头客户
，一方面证明其产品能力和供应链位置，另一方面也意味着公司的成长性和经营稳定性 ，很大程度上取决于大客户的采购节奏 。上市委会议现场问询中，托伦斯经营业绩的稳定性也成为关注重点
。

　　公司实际控制人钱珂
，是这家公司绕不开的核心人物。公开资料显示，钱珂出生于1973年 ，拥有美国永久居留权
，本科学历，电脑软件专业 ，曾在海外公司任职 。2017年起
，钱珂担任托伦斯有限总经理 、执行董事；股份公司成立后，其担任董事长、总经理兼首席执行官
。

　　但托伦斯被外界反复关注的 ，并不只是钱珂本人
，而是他身边的亲属和股权交易。

　　公开报道显示，钱珂姐夫刘志华控制的江西立德曾在2022年10月以2247.52万元入股托伦斯 ，后续通过多次股权转让完成退出
，合计套现金额达到6.45亿元 。也就是说，在公司正式上市前 ，实控人亲属关联方已经完成了一轮高额退出
。

　　另一条线，则指向钱珂堂姐钱炎娟。公开报道显示
，钱炎娟控制的南通高米
、上海高郜曾出现在托伦斯关联采购名单中 。报告期内，托伦斯向相关关联方采购金额分别为1004.57万元、2366.82万元 、2743.11万元 ，占当期营业成本比例分别为4.50%
、5.53%、5.23%
。

　　对于制造企业而言
，外协加工和供应链配套并不罕见。但当供应商背后站着实控人亲属，问题就不只是“采购了什么” ，而是“为什么向其采购
”“价格是否公允”“业务是否足够独立 ” 。深交所问询也曾关注托伦斯关联采购定价公允性
，公司则解释称，采购协议主要合同条款和交易方式与其他供应商不存在明显差异。

　　这也是托伦斯身上最适合审视的治理冲突：它一边要向资本市场讲述半导体设备零部件国产替代的成长故事 ，另一边又必须解释清楚亲属关联交易 、股权退出和客户集中这些更现实的问题
。

　　业绩端也并非没有压力。2023年至2025年
，托伦斯营业收入分别为2.91亿元
、6.10亿元、7.20亿元，规模增长明显 。但2025年 ，公司归母净利润和扣非归母净利润均出现下滑
，毛利率也由2024年的29.89%降至2025年的27.14%
。

　　目前，托伦斯已经拿到IPO注册批复 ，距离正式上市只剩最后流程。接下来，市场真正看的
，可能不只是它能否顺利挂牌，而是挂牌之后 ，这家公司能否把“半导体设备零部件供应商
”的光环
，转化成稳定的业绩 、清晰的治理和经得起长期审视的公众公司结构 。