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这是4月15日在美国纽约拍摄的纽约和新泽西港一个集装箱码头
。新华社记者张凤国摄

近期，国际货币基金组织（IMF）在最新《世界经济展望报告》中将美国2026年经济展望增速下调0.1个百分点至2.3%。这一看似微小的调整 ，却引发美国政府高层的强烈反应 。美国财长贝森特 、白宫国家经济委员会主任哈塞特纷纷出面“维稳
”
，在驳斥IMF展望的同时，“释放”美国经济强劲的表态信号
。

美国政府与IMF之间的争论引发各方关注。一方面 ，美国政府内部似乎仍然没有共识
，贝森特认为美国经济增速可能超过3%或3.5%，而哈塞特表示今年肯定能实现4%的增长 。另一方面 ，多数机构认为美国政府似乎过度乐观，或者有意忽视了美以伊战事对于美国经济的反噬
。

在经济增长预期方面
，美国官方部门的立场与市场机构态度存在显著的“温差 ”。从各大机构研究情况看，美以伊战事加剧了全球能源体系价格波动和供应链受阻 ，同步对美国国内油价和供应链造成反噬
，冲击其经济增长动能 。

近期，不少机构基于上述考虑 ，纷纷上调美国经济衰退风险概率
。其中
，高盛3月评估认为，美以伊战事推升能源价格并造成金融条件收紧 ，将美国未来12个月的经济衰退概率上调至30%
，预计美国下半年国内生产总值（GDP）年化增速将降至1.25%至1.75%的潜在趋势线下方。摩根大通3月上旬将美国经济衰退风险从年初的30%调升至40% 。穆迪则认为，在美国政府劳动力政策和关税政策限制下 ，叠加美以伊战事带来的能源危机
，美国经济环境更为脆弱，经济衰退概率高达49%。

在各大机构预测分析美国经济风险的同时 ，美联储部分官员也表示出对经济前景的担忧
。美联储副主席菲利普·杰斐逊在3月底和4月初连续释放对于战争外溢冲击的担忧，认为能源成本如果持续居高不下
，将抑制消费者和企业的支出意愿。这将为经济前景带来更大的不确定性，可能会减缓就业增长并导致失业率进一步提高 。

在经济增长承压之外 ，美国劳工部近期发布数据显示
，由于能源价格大幅上涨，3月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3% ，显著高于2月份的2.4%
，为2024年6月以来最高水平，引发了各方对于通胀的担忧
。

标普全球调研数据显示 ，由于中东战事导致能源价格飙升
，3月美国制造业
、服务业和农业部门平均成本涨幅达到了10个月以来的最高水平。受成本推升影响，美国服务业价格上涨幅度达到了2022年8月以来最高水平 ，商品价格涨幅则创下了7个月以来的新高 。

多家机构纷纷上调美国通胀展望
，上调幅度在0.3个至1.2个百分点不等
。其中，经济合作与发展组织（OECD）3月底发布报告将美国2026年通胀预测上调1.2个百分点至4.2%。这一水平不仅为七国集团中的最高水平 ，同时也远超去年12月预测的2.8% 。

经济动能弱化、通胀预期上升对于美国经济将产生广泛的负面冲击
。其中，最为直接的冲击是美国消费动能持续减弱。杰斐逊表示
，战事带来的通胀并不是平均分摊的，而是精准打击了中低收入群体 。低收入家庭因必需品支出占比更高 ，可支配资金大幅减少
，导致对餐饮 、零售等非必需品支出缩减，甚至推高家庭债务
。

另有部分机构研究认为 ，鉴于美以伊战事前美国就业市场增长已呈现疲态
，如能源价格持续高位，能源额外支出费用将大幅抵消美国政府“大而美法案
”的退税刺激 ，削弱居民可支配收入并压制企业扩张意愿。近期美国各项前瞻指标在逐步印证这一态势 。密歇根大学消费者信心指数3月显著下滑
，其核心原因是能源价格上升压制低收入家庭消费支出。

在经济宏观指标之外，美以伊战事诱发的财政负担和债务风险是各方关注的又一焦点
。3月中旬 ，哈塞特估算战事造成军事支出规模为120亿美元；3月下旬
，美军方寻求2000亿美元补充拨款应对战事需求。美国国内智库测算，战事导致美国每日军费支出高达8亿至10亿美元 。虽然贝森特3月下旬表示美国政府有足够资金支撑战事 ，但各方对于军费开支规模表示担忧
。

近期，美国国会预算办公室数据显示
，3月美国国债总额已突破39万亿美元；预计2026财年净利息支出达1万亿美元，约占GDP的3.3%。战事造成的额外军事开支 ，无疑将进一步加剧美国债务压力 。

受通胀预期上升影响
，美联储3月利率政策按兵不动
。与此同时，市场降息预期明显降温。主要投资者认为 ，美联储将被迫在“拯救经济”和“压制通胀 ”之间二选一 。因此
，各方将美联储首次降息的时间窗口推迟至下半年，并开始为利率维持更长时间做好准备
。

受此影响 ，美国国债利息压力将进一步加大。贝莱德等机构认为
，如果后续高油价持续推升通胀，美联储将为了压制通胀而维持高利率 ，美国债务利息将呈指数级增长 。

值得关注的是
，美国债务风险叠加地缘冲突影响，在近期已经导致美国国债市场震荡
。自美以伊战事爆发后 ，美国10年期
、2年期国债收益率一度分别触及4.4%和4%高位，且国债拍卖一度出现因需求疲软而收益率上升态势。

市场机构评估认为
，在美联储降息预期受阻的背景下，美国联邦政府还面临今后12个月内大量存量债务到期再融资的压力 。国债市场需求不足、利率高企将加剧美国国债融资压力。（作者：蒋华栋 来源：经济日报）